近日，A股最大的并购案——中国神华重组项目已提交证监会注册。据悉，中国神华拟收购控股股东国家能源集团及其子公司旗下的12家核心资产公司，交易金额达1335.98亿元。
中央企业作为经济社会发展的重要力量，承担着科技创新、产业控制、安全支撑的重要作用。近年来，央企聚焦增强核心功能和核心竞争力，积极用好资本市场平台和工具，加快推进国有经济布局优化和结构调整。
以沪市为例，自“并购六条”发布以来，沪市央企披露资产重组170单，其中重大资产重组13单。
资本市场为央企整合资产、盘活存量提供了积极助力，推动一批行业链主在全球产业分工中强化竞争优势。以中国船舶为例，2025年8月，中国船舶重大资产重组项目顺利完成，刷新了A股最大吸收合并案例的纪录。此前，集团下属上市公司近年来累计开展了10余次并购重组，围绕防务装备产业、船海装备产业、新兴产业、船海生态服务业四大板块推进一系列专业化整合，创新运用发行股份购买资产、“普通股+可转债”等工具，提升四大产业板块核心上市公司的核心竞争力。
用好资本工具开展多维度的专业化整合，也正在被更多的央企探出样本路径。招商局集团依托核心上市公司平台，以主业为核心梳理产业板块，运用吸收合并、跨境重组、战略互投等多元化资本工具，打造交通物流、地产园区、综合金融、科创产业四大专业化板块。近年来，该集团在持续夯实传统优势产业的基础上，积极通过战略投资凯赛生物、战略重整人福医药等培育新质生产力。
债券融资方面同样可圈可点。近年来，央企积极用好上交所债券平台，推出包括科技创新债、可交债、可续期债、绿色（碳中和）债、低碳转型债、一带一路债、乡村振兴债等丰富的品种。2025年，中央企业在上交所申报公司债约2万亿元，发行超1万亿元。规模增长的同时，首秀创新案例也不断增加。2025年11月6日，中国石油集团在上交所成功发行科技创新“一带一路”(能源保供)公司债，成为全市场首单科技创新一带一路能源保供公司债，债券期限为7年，发行规模60亿元，票面利率1.99%，募集资金应用于“一带一路”共建。
交易所也为央企盘活存量持续提供市场化工具。2025年以来，央企申报ABS产品约5000亿元。中国建筑、保利集团等16单央企机构间REITs项目完成申报，13单完成发行，规模348亿元；中交集团广连高速项目单笔金额150亿元成功发行，成为单笔发行规模最大机构间REITs项目。公募REITs方面，涵盖收费公路、保障性租赁住房、清洁能源、仓储物流、消费等主流基础设施类型的项目也相继在上交所落地，创新案例积极涌现。中核集团以“公募REITs+权益型并表类REITs”双轮驱动，聚焦清洁能源资产，构建“存量发电资产盘活-回笼资金-再投新能源”闭环，同步推进类REITs扩容，目前已落地首单水电公募REITs并储备风电项目，优先投向核电、风光储等新质生产力赛道，加速产业迭代。
与此同时，央企指数化投资体系建设也在积极推进。2025年央国企主题指数共发布19条，包括上证国新科创板国企指数、中证国新国企人工智能主题指数、中证国新国企航空航天科技指数、中证国企ESG 50指数等。截至目前，沪市共挂牌央国企ETF产品共43只，规模合计716亿元。
作为央企上市公司的主要聚集地，上交所近年来持续优化央企服务，构建起综合、协同、精准的央企综合服务体系，大力发挥 “大盘蓝筹集聚、硬科技领先、多品种支撑、精准化服务”优势，组建专业团队更加精准对接央企整合发展的需求。记者了解到，近年来，上交所年均走访央企近200多家次，举办各类座谈培训活动超30场，通过强沟通、优服务、聚合力积极服务央企高质量发展。
当前，科技创新已经成为央企加快转型升级的鲜明标签。2025年，中国电科下属电科蓝天、中国有研下属有研复材等央企申报科创板，其中电科蓝天已于2026年2月10日上市，有研复材科创板IPO申请于2025年12月25日注册生效。
截至2025年底，沪市聚集了288家上市央企，数量占全部央企上市公司的六成，总资产、净资产和净利润占比超九成。其中，科创板央企上市公司已达36家，汇聚高端装备制造、集成电路、新材料等重点领域企业。
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